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2019年10月10日 星期四
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投資者教育
玩賺科創板:科創板知識點連連看
來源:國泰基金



玩賺科創板:科創板知識點連連看


  萬眾矚目的科創板6月13日正式開板啦!


  從去年11月官宣,到改革方案逐步清晰,再到現如今正式開板,短短200多天,中國資本市場就迎來了一個全新板塊。這一次大家切實感受到了啥叫“中國速度”。


  證監會表示,下一步將做好上市前的各項準備工作,推動科創板平穩開市、穩健運行。


  開板之后,就可以坐等科創板開市了,想想就很激動呢。


  關于科創板絕對是干貨滿滿,知識點超多,今天小幸就幫大家捋一捋,科創板幾大看點走起——


  01.創新驅動助力經濟轉型


  設立科創板并試點注冊制,是黨中央立足大局做出的重大戰略部署,是落實創新驅動和科技強國戰略的重大改革舉措,是資本市場的重大制度創新,有利于進一步完善中國多層次資本市場體系。


 
  


  02.聚焦六大領域硬核企業


  科創板的定位是為硬科技企業提供金融服務,擴大直接融資特別是股權融資在科創類企業融資結構中的比重。重點支持六大類高新技術產業和戰略性新興產業。
 

  

  03.已經受理公司長啥樣?


  截至6月12日,科創板受理公司達到122家。其中不乏行業公認的科技龍頭公司、在新型領域快速成長的“獨角獸”、或是精攻于某些細分領域的隱形冠軍。

  從行業分布來看,新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備三大行業合計97家占 80%。
 


  擬募集總金額1158億元,其中約3/4 募資不到10億元。新一代信息技術金額占比近4成, 新能源領域單筆金額最高達到30億元(但該領域目前僅一家受理公司),其次為高端裝備、新一代信息技術和新材料。

 


 


  04.科創板有啥創新玩法?


  試點注冊制:監管部門不再評估企業價值,只需要確保信息披露足夠充分真實,將評估企業價值的責任交給市場。

  放寬漲跌幅限制:上市后的前5個交易日不設價格漲跌幅限制,第6個交易日開始設置每日20%漲跌幅限制。

  允許尚未盈利的企業上市:科創板不以持續盈利為唯一指標,以市值為基礎,采用多樣化標準。

  嚴格的退市制度:科創公司觸及終止上市標準的,直接終止上市,不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序。嚴格的退市制度有利于維持“科創生態”的優質性,真正實現 “去蕪存菁”。

  05.個人投資者如何參與?

  個人投資者可以參與科創板新股網上打新,但是……

  參與門檻高:

  

  申請權限開通前20個交易日,賬戶資產日均不低于50萬元;


  參與證券交易24個月;


  1萬基礎市值


  據說這個條件就已經把一大批人關在門外了,上交所預計A股市場符合條件的個人投資者大概有300萬人。然而我不是那300萬分之一。

  投資挑戰大:


  話又說回來,就算符合條件,在現有的科創板制度下投資挑戰還是灰常大滴。畢竟放寬漲跌幅限制就意味著股價波動可能更大,我的小心臟不一定受得了。萬一倒霉遇上個被退市的股票,那可咋整呢。

  不得不說,科創板新股對投資經驗、資金實力、還有風險承受能力都是極大的考驗呢。

  當然了,辦法總是有的,通過公募基金參與科創板投資就是個不錯的選擇。不信往下看。


  06.科創板新股發行的三類投資者大PK
 

  資料來源:華泰證券


  戰略投資者:


  具有優先分蛋糕的權利,發行順序是最靠前的,相當于一級市場的“大額批發業務”,普通個人投資者也只有搭上公募戰略配售基金的便車才能參與其中。

  從數量占比來看,優先切下的這塊蛋糕可不小哦。


  首次公開發行股票數量1億股以上的,戰略配售比例不超過30%;首次公開發行股票數量1億股以下的,戰略配售比例不超過20%。

  從參與者數量來看,能夠分這塊蛋糕的人也就幾十個。


  首次公開發行股票數量4億股以上的,戰略投資者應不超過30名;1億股以上且不足4億股的,戰略投資者應不超過20名;不足1億股的,戰略投資者應不超過10名;同一基金管理人僅能以其管理的1只證券投資基金參與本次戰略配售。

  如此一來,戰略配售的優勢也就肉眼可見了,優先獲配、參與人數少、獲配量或更大,對收益的貢獻自然更值得期待。當然啦,戰略配售的股票需要鎖定至少12個月,相應的公募戰略配售基金也就會有一定的封閉期。

  網下投資者:


  網下發行相當于一級市場的“零售業務”,科創板新股發行的網下投資者完全取消了個人投資者的資格,留下的清一色都是機構投資者。這些機構投資者中又有三六九等的劃分:

  A 類包括公募基金、社保基金和養老金;
  B 類包括企業年金基金和保險資金;
  C 類包括其他類別的機構,即財務公司、信托公司、證券公司、私募基金、QFII 等。

  結合近期上海證券交易所科創板股票公開發行自律委員會的行業倡導建議,不低于網下發行股票數量的70%,優先向公募產品、社保基金、養老金等六類中長線資金對象配售。

  總體來說,公募基金無論是在配售優勢(部分基金可參與戰略配售、網下發行股票優先向公募基金等傾斜)、專業投資優勢(深厚的投資和研究功底)、還是制度優勢(公募基金監管透明、制度規范、風控嚴格、起購門檻低)上都是個人投資者參與科創板投資的較好選擇。

  07.公募基金參與科創板戰略配售的要求

  公募基金參與戰略配售要求合同中明確包含戰略配售策略,且采用封閉運作。科創板戰略配售股票要求鎖定期最低12個月,因此戰略配售基金一般也具有一定的封閉期。目前已經申報的產品基本以三年封閉運作為主。

  一方面,有利于統籌安排資金,最大程度把握戰略配售機會。同時也有利于提高資金效率、踐行長期投資的理念。這類基金成立后大多會在交易所上市,緩解部分投資者的流動性需求。

  同時,還要受到“雙一限制”:


  證券投資基金應當以基金管理人的名義作為1名戰略投資者參與;


  同一基金管理人僅能以其管理的1只證券投資基金參與戰略配售。


  這意味著每家基金公司可能只有一只科創主題封閉式基金,參與單家科創板公司的戰略配售,還是具有一定稀缺性的。


  與普通公募基金相比,帶有封閉期的戰略配售基金除了參與戰略配售,還可以參與網下打新(針對同一家科創板公司的投資只能選擇一種方式),而普通的公募基金則只能參與網下打新。


  注:上述內容僅供參考,不構成任何投資建議或承諾。基金有風險,投資需謹慎。



2019年7月4日

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